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德国国债二级市场发展状况分析_2

  德国政府债券,国债,票据和债券的联邦和通货膨胀可与证券交易所,国际电子交易平台和OTC在德国相关。在二级市场债券通过在自愿原则的做市商8:00至晚上连续报价,在主交易后报价。自愿原则,以确保不存在二级市场投资者误解的人为因素引发了市场的深度。

  德国债券市场是世界上最大和最具流动性的国债市场。2017年,联邦债务拍卖交易金额接近4组。八万亿欧元,日均交易金额超过19十亿欧元的。这意味着,1循环。1万亿欧元名义金额(不包括联邦政府的自有资金)的营业额第四年。除了德国政府债券可以在交易所进行交易,货币市场工具,也有相当的流动性。长期货币市场工具的五倍以上的年营业额是这样的:德国债券市场已经在世界标准的地位成为国债市场的决定性因素。

  充裕的流动性,不仅确保了德国政府债券可以在任何时候进行交易,也能保证工资和卖单可以以合理的价格进行交易。从这个角度来看,在其他欧洲资本市场固定收益市场是无与伦比的与德国债券市场。较高的流动性维持,因为期货合约对德国期货和期权交易所(欧洲期货交易所)挂牌交易。欧洲期货交易所是世界上最大的期货和期权交易市场,在欧洲的主要业务。除了提供欧洲期货交易所期货和期权交易,合同还规定结算功能。继德国国债价格期货价格,标的资产是2年期,5年期,10年期和30年期德国政府债券。期货市场主力10年期国债的联邦合同,合同金额目前流通在市场上1.95亿。营业额的最大份额。因此,德国政府债券10年期国债的联邦牢牢占据国际二级市场。

  在外汇市场方面,德国国债只能在德意志交易所上市。目前共有八个德国证券交易所,分柏林,不来梅,杜塞尔多夫,法兰克福,汉堡,汉诺威,慕尼黑,斯图加特的比。就规模而言,法兰克福证券交易所,在德国产生90%的营业额,即在证交所法兰克福Xetra交易两个交易场所为八个德国证券交易所在该地区最大的,也是世界第十大证券交易所。该交易所是德意志的子公司?RSE集团(DBAG),以及由德意志交易所操作。除了当前的美国联邦储备票据和联邦的短期金融工具,其他类型的无论是在外汇市场交易的德国政府债券,也可以在场外市场进行交易。德国证交所的市场是不容易集中撮合系统大订单之间的撮合交易,而联邦银行作为主要的交易商很少发出的订单超过10亿欧元,从而在单个事务交易市场规模较OTC市场要小得多。

  德国政府债券场外交易市场比许多活跃交易市场,交易量越大,在OTC市场的二级市场交易债券,超过五年的75%,联邦注意到,在OTC市场交易的70%-80%。这主要是由于信贷机构的德国政府债券市场的重要地位。机构投资者往往大不了不希望自己的投资行为被称为市场,他们往往以匿名交易,但交易所市场会阻止交易的公开披露,而交易规模通常很小,不符合机构投资者需求。

  场外交易市场或者通过电话,通过电子交易平台也可以。近年来,电子交易平台,交易量稳步上升。目前,德国政府债券的电子交易平台主要是欧洲债券交易所(欧洲期货交易所债券有限公司),MTS集团和德意志银行的自动交易系统(德意志银行的高速公路)。有电子交易平台使交易成本大大降低,同时提高了市场的透明度和流动性,有利于消除交易对手的信用风险,现货已经为德国政府债券期货市场的发展奠定了坚实的基础。

  为了直观呈现给投资者的市场发展趋势,德国金融局会每天计算债券的收益率,计算公式为配重块,剩下的所有债券收益率的到期日的加权平均成交价为3年以上。德国财务部将每天公布不同期限和月度联邦债券收益率在资本市场统计月报。类似地,德意志?RSE还计算出德国债券指数(REX)和性能指标(REXP),对投资者。

  德国政府债券托管与结算最初从证券交易结算与相关托管机构独立运作,后来德意志?RSE集团收购德国国债登记结算公司(DKV)和德国境外证券托管结算公司(AKV)的,完整的统一的结算系统。经过多年的发展,统一目前德国政府债券负责结算和托管银行明讯,清算的场外交易市场公司(欧洲期货交易所清算AG)和伦敦清算所(欧洲期货交易所的结算LCH。Clearnet)负责。

  (作者:天丰期货)

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